近年来，量化行业高速发展势不可挡。据私募排排网数据统计，截至12月7日，百亿级量化私募数量接近30家，头部机构间的竞争愈发激烈。衍复投资执行董事顾王琴认为，未来量化私募将比拼整体实力，需要在因子挖掘、风险控制以及基金运营层面持续“下功夫”。
　　衍复投资顾王琴表示，因子挖掘是量化私募超额收益的重要来源，因此公司对新上架因子的要求非常高。比如，新因子必须与已有因子相关性低于0.15，每个因子也需严格遵循统计学、经济学逻辑，并基于十年以上的历史数据进行回测。“衍复会将符合要求的因子通过线性的方式进行组合，增强策略模型的可解释性。”
　　而在风险控制层面，顾王琴称公司自主研发了一套风险因子模型，进行整体风险管理，从市场风险、行业风险、动量风险等多个方面控制持仓组合与对标指数的偏离度，严格管控风险敞口暴露比例，比如组合行业偏离度一般会控制在5%以内，个股集中度偏离度控制在2%以内。同时公司尽可能通过量价关系类、基本面类、新闻舆情类等因子创造收益，降低风格因子的收益贡献比例，加强策略在市场极端风格切换和轮动情况下的适应能力，以期实现低波动的超额收益表现。
　　除了策略和风险层面，衍复投资对于基金运营也较为重视。顾王琴认为，基金运营效率一定程度上影响投资管理。比如，大部分托管机构的申购款交收在估值披露后，因此基金估值的效率影响着私募管理人资金使用效率，“为提升基金运营效率，公司近期申请加入了招商证券的‘T0估值服务’。”
　　据悉，传统私募基金通常在T+1日出具估值表和净值，招商证券的T0估值服务可以在交易日收盘后便出具净值与估值表，不仅提升了资金利用效率，还能够满足 FOF投资者在投资和运营端的时效要求。据券商人士透露，“T0估值服务”近期推出后获得了多家私募管理人的申请加入，目前已有上千只产品使用该服务。
（文章来源：上海证券报·中国证券网）